内六角螺栓
豆粕豆油:阿根廷产区持续干燥 油粕价格涨势未
发表时间:2022-01-10

  【导语】自2021年12月第4周开始,大商所的豆粕豆油期货开始共涨行情。市场趋势已经明确,国际大豆供应端的行情已经开启,市场在豆类油粕价格上的关注点,将各自从豆粕的到港问题和豆油的马来降水问题上抽离www.adr17.cn!集中至阿根廷大豆产区。

  12月中旬巴西大豆播种结束,流畅的播种曲线年度的南美大豆种植工作将顺利进行,丰产预期较强。因此美豆3月合约价格在此之前一直维持震荡走势,跨月同样以近低远高为主。大商所的豆类油粕价格也在各自市场因素下波动运行:豆粕市场关注点从养殖端的低迷预期到大豆原料的到港延迟问题,而豆油市场更关注马棕市场的劳动力问题以及降水减产问题。

  但12月中旬后,油粕市场开始共同上涨,更为关键的时间点在于,原计划在12月下旬恢复生产的部分企业,由于原料的再度延迟,将恢复开机的计划推迟至12月底。与此同时,美豆期货价格开始持续上涨,市场发现气候模型无论在短期还是长期,巴西南部的巴拉那州与阿根廷产区,迟迟看不到降雨云团。导致美豆3月期货在过去的16个交易日内累计涨幅达到6.3%。

  随着市场对天气的敏感度提升,市场也不断细化相关数据的追踪,企图尽快寻找到最细微的变化,抓住每一次波动机会。但是较为普遍的情况是,当主要矛盾不断强化时,市场波动性也随之提升,如果过度专注短线甚至超短线的波动,把趋势行情当做震荡行情来做,就会出现一叶障目的情况。同时,趋势行情下如何衡量重量级的中长期因素在每天交易的权重,也能够影响每种交易策略下的细微差距。

  在目前的中长期因素中,阿根廷产区无疑是焦点所在。阿根廷布宜诺斯艾利斯交易所在最新一期的公开周度报告中,将阿根廷大豆播种进度提升至86.8%,播种曲线进一步平缓。从交易所公布的土壤墒情数据曲线年来同期最大跌幅。因此干旱导致的缺水可以解释播种进度环比为何持续放缓。

  从一系列的数据可以看出,布宜诺斯艾利斯中部和南部缺乏有效降水较为严重。当地农民表示,如果在接下来的十天里没有下雨,部分播种计划可能会被延迟甚至取消。Agrural将阿根廷产量预估下调450万吨至4500万吨,而美国分析机构预期在1月供需报告中将阿根廷产量预估从12月的4950万吨下调至4500万-4800万吨。

  从今日(1.7)GFS模型预测看,未来2周,巴西南部将迎来有效降水,但阿根廷产区整体仍旧以晴朗天气为主,仅南部会出现零星降水。阿根廷交易所的预测显示,未来几天一波热浪将会影响农业产区,多数地区的降雨稀少或没有降水,部分地区的最高气温将接近40℃。根据世界天气公司在1月6日的最新报告看,阿根廷的降水有可能在1月157日出现。

  降水预期开始减弱短期冲高能力,美豆3月合约在冲击1390美分失败后暂时回落,但正如前文所讲,市场不应过度放大近几个交易日的跌势。从时间维度看,阿根廷大豆还没有进入关键生长期,中长线策略不应过早转向。而从国内的油粕交易角度看,豆粕仍将是受美豆走势影响最大的品种,而临近春节,工厂在12月开工率不足,导致在春节前面临较多的待执行合同,同时考虑到物流停运临近,市场可售现货将逐步减少,现货可在近期备些头寸,谨防春节期间美豆期货大涨以及国际航运条件的不利变化;豆油市场不宜过早看空,尽管平衡表在明年有望转宽松,但支撑2021年行情的几个关键因素仍没有明显变化,过早入场做空或将受到时间与价格空间的较大考验。

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